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多元化配置资产才是财富增值的最佳方式

信息来源:港信基金     日期:2020-04-20     阅读:181次

    2020年疫情的影响,带来的不仅仅是整体市场格局的调整,也是对投资的一个重大挑战,深刻地了解到了多元化资产配置重要性。

  受新冠肺炎疫情影响,美股3月份因下跌触发四次熔断。美股2月24日开始大跌的时候,美国政界对疫情其实并不重视;3月9日的下跌,更大可能是原油导致的,不过之后由于流动性冲击又导致进一步的下跌。而许多机构减仓操作,导致大跌后又带来新的减仓压力,进而造成了一定的恶性循环。

  虽然美联储出台了一系列的救市手段来提振资本市场信心,但由于这些政策同时也加剧了市场对经济糟糕的预测,所以救市手段后续的效果并不明显。而未来能否持续吸引减仓的资金回流到二级市场,则主要看全球疫情、石油价格以及股指的波动能否降低这些因素。目前来看全球范围内的停工和取消订单,都会严重影响经济增长,特别是不同国家和地区的疫情进展不同,会延长国际供应链上的各个环节受影响的时间。

  对于好股票而言,只要不是买在市场情绪最高涨的顶点,都能赚到钱。会使用逐步加仓的方法,但一般会提前预测之后的跌幅,控制住整体的回撤来制定每次加仓的点位和加仓的幅度。比如按照指数或者股票的历史估值,和历次市场低点时候的估值相比,得到一个悲观情况下的市场跌幅。

其实所有逐步加仓的策略都存在两个问题,一个是加到满仓了,还在跌;一个是还没加满仓,市场已经反弹了。如果正好在市场底部加到满仓,说明节奏的确踩得很准。我们从产品角度出发需要考虑极端对策,提前制定止损点位。

而对于个人投资者,只要没有使用杠杆,在估值合理的前提下,如果采用越跌越买的策略,即使满仓后市场还在下跌,也能获得较高的长期收益。

  当前市场已经经历过一段下跌,可以进行部分加仓,市场选择方面还是会选择A股,标的方向一个是刚需消费,一个是新基建。因为从国内经济目前的情况来看,“保6”还在被强调,但也有经济学家把全年目标调低到“2”多一点,并对明年预期反弹到“9”。目前觉得最受影响的还是进出口方面,不管是上游还是下游有涉外业务的,今年有可能会比较困难,内需反而是相对比较稳定,特别是刚需的消费。

  如果政府刺激经济,新基建目前来看是可能的政府投资目标之一,那么在新基建里选择的,主要会是国企央企,或者是经常能收到政府订单的民营上市公司。另外初期加仓的话,考虑到海外疫情还不稳定,我们选择的标的,会尽量过滤掉海外营收占比高,或者上游供应链对海外依赖较大的上市公司。

  拉长历史线条来看,上证指数10年涨幅不大,主要有几个原因,一个是上证指数包含的股票众多,从上市公司业绩来看,业绩好的基本还是小部分的头部公司,因此在A股市场,长期上涨的也是头部公司。第二个是,指数在股票分红后会自然回落,如果看沪深300全收益指数的话,10年来上涨了大约40%,还是低于经济的增速。A股市场主要还是受资金影响更大,但是经济也会给A股带来阶段性的冲击。

随着A股市场逐渐对外放开,投资人在操作过程中所考虑的因素也在发生一些变化。以前A股和海外市场相对比较独立,现在由于外资的大量参与,他们对于个别股票拥有了一定的定价权,国内的“跟风资金”也开始出现,因此整个国内市场的投资风格有所变化。由于北向资金的净买入及重仓股票都是次日即可获取的

A股吸引外资的股票主要集中在该标的在国内市场占有率高,且业务稳定估值便宜。港股的话,更复杂,不过近期的可以关注的一些行业或个股有生物医药、物业管理、互联技术中概股的回归概念等。其他的标的方面,内地投资人会比较喜欢仅在香港交易的科技股,而海外资本由于美股科技股众多,因此相比内地市场高占有率的公司,他们反而对香港的科技股并不如大陆投资者那么关注。

  从全球主要市场IPO情况来看,港股2018年、2019年连续两年夺得全球IPO冠军,这是一个较明显的信号,所以可以考虑港股IPO的一些投资,也可以说是稀缺资产之一。再就是中资美元债也可以看到在近段时间大幅波动,也体现出了财富保值作用,所以多元化配置资产才是财富增值的好方式。

  市场的波动是有惯性的,一般高波动不会马上结束,有一个缓慢的过程长期稳定复利增长的投资思维是我们要不断完善的,不因牛市而窃喜、不因熊市而恐慌、多元化海内资产配置,机会一直都在。

 

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